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1.基本面分析
中国国航作为航空公司，其业绩与宏观经济环境密切相关。在过去的几年中，中国国航的收入和净利润均呈现出了增长的趋势，其中2019年净利润更是达到了历史新高。然而，由于新冠疫情的影响，2020年中国国航的业绩受到了较大的冲击，净利润下降了近80%。基于此，投资者在考虑中国国航股票投资时，需要对宏观经济环境和旅游行业的发展进行深入了解和分析。
2.技术面分析
从技术面来看，中国国航的股价在过去的一年中表现较为不稳定，波动幅度较大。然而，从长期来看，中国国航的股价一直处于下跌趋势中。在投资者进行技术面分析时，需要注意股价的趋势和重要支撑位和压力位，以便做出合理的投资决策。
3.市场情绪分析
市场情绪对股票价格的影响也是不可忽视的。在旅游行业受疫情影响的情况下，投资者对于中国国航的股票投资情绪可能会受到影响。此外，政策风险、公司治理等方面的问题也可能对市场情绪产生影响。因此，在投资中国国航股票时，需要密切关注市场情绪的变化和公司治理等方面的信息。
综上所述，中国国航作为中国的航空公司之一，在宏观经济环境和旅游行业发展的背景下，具有投资价值。投资者可以通过基本面分析、技术面分析和市场情绪分析等方式，做出合理的投资决策。当然，投资股票存在风险，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资经验进行决策。
xx股票分析报告 2000字，有摘要
一季度业绩超过预期：
2010年一季度公司实现收入11.47亿元，同比增长38.2%；实现净利润9,928万元(EPS0.19)元，同比增长23.4%，发展超过我们的预期。
正面：
加大销售力度，主营收入实现快速增长。一季度收入同比增长38%，创2003年以来单季度同比增速最高水平，收入环比增长51%。主要品种整体增速超过20%，其中六位地黄丸、感冒清热胶囊、牛黄解毒片增长较快。
盈利能力提升。公司内部销售结构调整效果初显，一季度毛利率同比提升4.3pp至45.4%，较2009年全年提升2.7pp。
报告期内应收票项目有所增加，存货下降1.34亿元，应付款项有所增加，经营现金流同比增加32%至2.8亿元，经营质量保持了一贯的高品质。
负面：
加大销售力度后，销售费用上升89%至2.6亿元，销售费用率同比上升6.1pp至22.8%，导致营业利润率同比下降1.7pp。
发展趋势：
公司品牌基础雄厚，同时具备丰富的产品资源，有42个品种进入基本药物目录，将受益于医保覆盖增加带来的需求增长。品牌价值受制于体制弊端一直未能充分发挥，公司为此进行了长期渐进式改革。一季度营销推动带来的向好变化体现了内在潜力，未来上升空间取决于体制方面的改革力度，可作积极关注。
盈利预测调整：
我们维持业绩预期，2010、2011年每股经营性收益分别为0.65和0.78元。
估值与建议：
目前股价对应2010年和2011年动态市盈率41x、34x，公司渠道和品种具备一定优势，营销改革带来积极变化，维持“审慎推荐”。
报告标题：同仁堂(600085)一季度净利润超预期，关注集团资产整合2010-04-27 09:25:34
一季度净利润超预期：2010 年一季度公司收入11.47 亿元，同比增长38%，净利润9928 万元，同比增长23%，每股收益0.19 元，超过我们0.17 元的预期。净利润增长超预期有2 个原因：①2009 年第四季度公司控制发货，一季度公司采取有效促销措施，加大促销力度，公司收入同比大幅增长38%；②公司综合毛利率同比提高。
综合毛利率提高，经营活动现金流非常好：公司综合毛利率同比提高4.3 个百分点，主要是公司高毛利率产品收入增长较快，公司生产成本控制较好。公司期间费用率同比提高5.9 个百分点，主要是公司加大了促销力度，增加了销售费用投入，导致销售费用同比增长89%。应收账款周转天数27 天，存货周转天数247 天，周转均同比加快。每股经营活动现金流0.54 元，远高于每股收益，主要是存货较期初减少，应付账款较较期初增加，说明公司一季度经营质量非常好。
关注同仁堂资产整合：我们认为同仁堂集团层面整合是大势所趋，同仁堂集团最好的资产健康药业，目前门店500-600 家，门店数量扩张很快，未来单店规模稳步上升，2009 年收入规模超过30 亿元，净利润超过3 亿元。
维持增持评级：我们维持公司2010-2012 年每股收益0.62 元、0.71 元、0.82元，同比分别增长13%、14%、15%，对应的预测市盈率分别为43 倍、37 倍、32 倍。公司坚持稳健经营，考虑到同仁堂集团资产整合，公司市值有扩大的空间，我们维持“增持”评级。
大洋电机：传统业务企稳回升 电动汽车优势明显
。“北汽大洋”模式推广有效，新能源汽车业务多点推进。
电机+电控是公司在新能源汽车领域的优势产品。下游乘用车整车企业方面北汽、福田、长安与公司合作较多，在客车整车企业方面公司与深圳五洲龙、宇通和大连客车合作较多。目前公司在新能源汽车电机+电控市场占比约 30%。公司与北汽合资成立北汽大洋，公司注册地在北京，能够有效地规避地区壁垒，且能够与整车企业形成紧密的合作关系。目前在北京延庆区投放的迷笛电动出租车、北京市内北汽的工作车和警用车、环卫车和电动大巴上均有公司产品的使用。
在北汽大洋模式成功的基础上，公司收购芜湖杰诺瑞，在芜湖周边地区布下了一颗重要的“棋子”。通过杰诺瑞能够有效地对周边奇瑞、江淮和安凯起到辐射作用， 同时充分利用杰诺瑞和奇瑞(参股杰诺瑞)的平台，进一步拓展新的市场。未来杰诺瑞还将在柳州成立一家合资工资，为通用五菱提供配套。通过与整车企业成立合资公司的模式，在新能源汽车方面将公司和整车企业紧密的捆绑在一起，未来一旦新能源汽车市场开启，上述企业将为公司电机+电控产品带来巨大的市场需求。
2。介入永磁材料、IGBT业务，电机+电控上游齐拓展。
公司通过收购宁波科星正式进入永磁材料生产业务。宁波科星目前主要产品为钐钴和钕铁硼，目前宁波科星钐钴产能约为 480 吨/年，钕铁硼产能约为 100 吨/年。公司正在加速扩产，对钕铁硼产能计划扩充至 180-200吨/年。虽然目前宁波科星的产品主要仍是外售，但未来新能源汽车市场开启后，永磁材料作为新能源汽车重要的组成部分，必将成为厂家争相抢夺的资源，公司此举提前锁定了未来永磁材料的来源，能够有效地起到保障原材料和降低成本的作用。
IGBT 是新能源汽车控制器中必备的重要元件，目前公司用 IGBT 多从英飞凌和日本三菱采购。2011 年公司增发进行 IGBT 和 IPM 模块封装建设项目，与中科院电工所合作进行，未来 IGBT 投产后能够使采购成本下降30-50%。永磁材料和 IGBT 模块作为新能源汽车电机+电控系统中成本占比最高的两个组成部分，公司成功切入上述两个领域，将有助于公司未来降低成本，为攫取更多的市场份额奠定基础。
3。《规划》首提平均油耗目标，BSG市场开启还需政策配合。
在日前公布的《节能与新能源汽车发展规划》里对车企平均燃料耗水平提出了明确的目标。《规划》要求，2015年下降至6.9L/百公里， 2020年下降至5L/百公里。 2010年我国汽车企业平均燃料消耗水平为7.8L/百公里，意味着“十二五”期间平均燃料消耗水平需要下降13%。BSG作为较为初级的节能产品，技术非常成熟，节油率能够达到5-8%，如果行驶过程中需要频繁起停那么节油率有可能高达10-15%。是目前国内车企降低平均燃料消耗水平的有效手段之一。
目前主流国内主流BSG技术是采用博世的启停电机系统配套江森自控的免维护铅酸蓄电池，该套售价在3000-4000元/套的水平。公司2011年增发投向BSG产品生产，未来将具备100万套BSG的生产能力，量产后产品价格明显低于进口产品。虽然BSG技术在节油方面具有性价比高、技术成熟、实施简单等等优点，但是由于其相比HEV、PHEV、EV等技术普遍被业界认为是已经落后的技术，不愿意在BSG方面投入精力，极大地制约了BSG技术的应用。如果未来政策明确规定将BSG作为车辆标配，将为BSG带来广阔的市场。
4。自建实验平台，加快海外市场拓展力度。
风机负载类电机是公司目前绝对主营业务，2011年该项业务在公司中收入中占比77.55%。公司风机负载类电机主要用于空调产品，而且其中绝大多数产品均销往国际市场。由于国内市场竞争激烈，产品毛利率较低，公司主动减少在国内市场方面的投入，大力拓展高毛利率的海外市场。美国市场是公司空调电机产品的主力市场，目前Goodman和开立都是公司的下游客户，新客户方面特灵今年有望成为公司的新客户。
在海外客户认证的过程中，公司需要将产品运送至客户处进行产品试验，产品运输过程占用了认证过程中的大部分时间。目前公司在本部完成了多套配套实验室的建设，海外客户在公司的实验室即可完成产品相关认证试验，从而大大加快了新产品研发和认证的进度。
5。高价库存影响公司一季报业绩，后续情况将明显好转。
2012年一季报公司业绩下滑较多，主要是由于去年公司为了保证生产，对原材料进行提前采购，导致公司原材料库存价格偏高。另外，去年年底公司一线员工流动较为频繁，部分产品未能及时交货，造成了产品积压。公司一季度业绩较差主要即在消化这部分高价库存，目前已基本消化完毕。
盈利预测与投资建议
总体来看，公司作为国内电机龙头企业之一，依托自身优势积极推进公司在节能与新能源汽车方面的发展。通过“北汽大洋”合作模式，以及上游产业链拓展，公司有望具备技术+渠道+成本的三重优势，在新能源汽车行业大发展启动初期，依托上述三重优势，公司有望迅速开拓电机、电控市场，具备业绩爆发力。年初受高价库存影响，公司业绩下滑较多，待高价库存消化完毕，公司发展将重回正常轨道。我们预计公司 2012年-2014 年 EPS 分别为 0.37 元、0.51 元、0.67 元，对应 PE 27.24 倍、19.71 倍、15.17 倍，考虑到公司随着高价库存消化完毕，公司下半年业绩回归正常将是大概率事件，而且公司在新能源汽车方面均具备较高的爆发潜力，首次给予推荐评级，建议投资者积极关注国内新能源汽车市场启动，BSG 产品推广加快，公司传统产品下游客户开拓等有望对公司业务产生积极影响的因素。
投资风险
1、原材料价格大幅波动；2、海外市场拓展进度低于预期；3、国内新能源汽车市场启动缓慢。
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