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影响债券发行价格的因素如下：
1、市场利率：市场利率是衡量债券票面利率高低的参照系，也是决定债券价格是按面值发行还是溢价或折价发行的决定因素。
2、债券面额：债券面额即债券票面上标出的金额。
3、票面利率：票面利率可分为固定利率和浮动利率两种，企业根据自身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、债券期限的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低。
4、债券期限：一般来说，债券期限越长，其市场价格越容易受到市场利率变动的影响。
债券的价格为什么会波动
因为长期债券的久期比较长，并且长期债券受利率变动的影响更大（相比于短期债券可以较早收回利息和本金）风险更大，因此价格波动大。
有两个债券都是5%的票面利率，一个是一年期。一个是2年期债券。
发行完第二天，市场利率降了，变成2%了。那么你看那个一年的:人家市场给2%的利息，他给5%，市场还是自由流通的，你愿意按照原价100块钱卖吗?当然不愿意，因为一年以后你就105了。上哪儿找这好事儿啊?!怎么办?涨价啊!学过经济学的都知道，最后此债券价格必然要等于其均衡价值。当然也不会过高，必然会等于按照市场的公允价格来估值。怎么算?那肯定是一年以后的到的现金流105除以1.02，这1.02也就是当前市场的利息加上本金而得到的折现。(实际上如果原来市场利息没变，则债券的市场价值是105/(1+5%）那么市场公允价格等于100。这也就是发行价格。而现在5%变成2%而已，市场价格当然变化)。
:
第一年现金流:105
第一年现金流折现:105/1.02
两年期的咋办!_当然是最后那每年的五块钱和本金都按照2%的市场利率来折现!第一年的现金流是:5
第二年的现金流是:5+100=105第一年的现金流折现是:5/1.02
第二年现金流折成现是:105/ (1.02)^2仔细观察，发现问题没?
要是100年的债券，那么最后一年折现岂不是105/ (1.02)个100
在市场利息未发生变化时，也就是市场利率5%时候，此债券的价格为按照5%的折现因子两年折现之和。而变化之后就按照2%来折了。
根据偿还期限的不同，债券可分为长期债券、短期债券和中期债券。一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券_偿还期限在1年以下的为短期债券_期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的为中期债券。
债券价格的决定因素是什么？
总的说来，债券的价格由于以下几个原因而产生波动：
（一）市场对风险评价的变化：债券质量越低，价格越低；债券质量越高，价格越高。
（二）距到期日时间的长短：期限越长，债券的价格波动风险越大。
（三）与市场利率相关的债券息票。当市场利率上升并超过债券票面利率时，债券的价格就会下降，以使当前收益率与市场利率相匹配。当市场利率下降时，债券的价格就会上升。
利率与债券价格的关系有三种情况。
第一种情况是长期债券，其价格随利率的高低按相反方向涨落。 [1] 例如，一种面值为1000元的债券，息票率为9‰，偿还期限为30年，如果市场利率也为9‰，那么，债券价格与其面值刚好相等。但如果市场利率提高为14%，则这一债券的价格只有650元。
第二种情况是国库券价格受利率变化影响较小，因为，这种债券的偿还期短，在这一短时期内国库券可以较快地得到清偿，或在短期内即以新债券可代替旧债券。
第三种情况是，短期利率越是反复无常的变动，对债券价格的影响越小。例如，一年到期的债券，即使利率提高2%，也只使债券价格下跌2%。
利率，这里大体分两种，一个是债券的票面利率，另一种是市场利率。先说结论：
债券的票面利率越高，卖的价格越贵，因为获得的利息收入高，这个应该好理解，总结一下就是，同等条件下，债券的票面利率越高，债券的价格越高，二者呈同向变化。
市场收益率越高，债券的价格越低，总结一下就是，同等条件下，债券的价格跟市场收益率呈反向变化。针对这一条，解释如下：
债券是固定收益产品，就是说，未来的现金流是确定的，就是按照票面利率定期付息，最后一次性归还本金。对于未来固定的现金流，要想计算今天的价格，就要把这一系列现金流折现，我举个例子，一个三年期债券，面值100，每年年底付息，票面利率10%，即每年年底支付10元利息，到期后一次性归还本金。所以未来三年的现金流就是10、10、110（本金加最后一次利息）。
要想计算现在债券的价格，就要看现在的市场利率，当市场利率为9%时，债券价格=10/(1+9%)+10/(1+9%)^2+110/(1+9%)^3=102.53元；
假如市场利率突然变为8%，即市场利率下降1个百分点，则债券价格=10/(1+8%)+10/(1+8%)^2+110/(1+8%)^3=105.15元。
可见，随着利率的下降，债券的价格是上升的，债券价格跟市场收益率呈反向变化。
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