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三种方法包括:基本价值法、期权定价法和市场定价法。
1、基本价值法是根据可转债所对应公司基本面的状态,结合债券和股票两种资产的特征,从财务数据入手进行评估。
2、期权定价法是基于期权理论,将可转债看作是一个带有转股权的债券,从期权角度对债券的价值进行估计。
3、市场定价法则是依据市场上类似可转债的估值情况,结合当前市场状况、经济预期、利率水平等因素进行估值。
债券价值的计算公式因不同的计息方法,可以有以下几种表示方式:
一、债券估价的基本模型
典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。
二、其他模型
1、平息债券
平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。
平息债券价值的计算公式如下:
平息债券价值=未来各期利息的现值+面值(或售价)的现值
提示如果平息债券一年复利多次,计算价值时,通常的方法是按照周期利率折现。即将年数调整为期数,将年利率调整为周期利率。
2、纯贴现债券
纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付,因此也称作"零息债券"。
3、永久债券
永久债券是指没有到期日,永不停止定期支付利息的债券。优先股实际上也是一种永久债券,如果公司的股利支付没有问题,将会持续地支付固定的优先股息。
4、流通债券
流通债券,是指已经发行并在二级市场上流通的债券。
流通债券的特点是:(1)到期时间小于债券的发行在外的时间。(2)估价的时点不在计息期期初,可以是任何时点,会产生“非整数计息期”问题。
流通债券的估价方法有两种:
①、以现在为折算时间点,历年现金流量按非整数计息期折现。
②、以最近一次付息时间(或最后一次付息时间)为折算时间点,计算历次现金流量现值,然后将其折算到现在时点。无论哪种方法,都需要用计算器计算非整数期的折现系数。
应答时间:2021-12-06,最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
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