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美元债是指以美元计价的债券。亚洲美元债是指由亚洲的经济主体发行的以美元计价的债券。大部分海外发行债券的中资企业都是行业里面的龙头企业,长期拥有良性发展模式,且有良好的银行融资渠道与政府的支持,信用基本良好,违约率是比较低的。
所谓美元债就是以美元计价的债券。亚洲美元债即由亚洲的经济主体发行的,以美元计价的债券;中国美元债即由中国的经济主体发行的,以美元计价的债券。大多数海外发行债券的中资企业都是区域或者行业的龙头企业,长期拥有较好的经营发展模式,有良好的银行融资渠道与政府支持,信用基本面较好,违约率较低。
1、中国在香港发行美元债券,通俗来讲就是中国政府在香港市场借入美元。今年5月和9月,穆迪和标普先后调降中国主权债务信用评级,以及国外某些机构刻意扩大中国经济风险,明显低估了中国经济增长成效、韧性和潜力。在这样的背景下,本次发行以香港金融市场作为基点,具有评价测试国际各方对中国主权信用和实力信心的意图。
2、一般来讲,在国际上发行美元债券,由于是借入美元资金,条件相对较为严苛,为充分得到投资者的认可,都需要国际权威评级机构进行评级,但此次中国发行美元债券没有使用标普、穆迪和惠誉三大评级机构的评级。本次20亿美元的发行规模共获得超过200亿美元的资金认购,为发行金额10倍以上。
3、5年期和10期债券最终发行利率分别定价为2.196%和2.687%,仅高出美国国债收益率15和25个基点,比初始指导价更低。未采用三大评级机构评级、超十倍认购率、低利率定价认可,这充分表明绝大多数国际投资者对中国经济发展实力及主权信用稳固性的认可,有助于中国加速推进离岸债券市场建设和主权债务多元化,并势必会进一步降低作为中国经济支柱的中资大型企业的国际借贷成本。
中国为什么发行美元债券?
财政部于19日在香港面向全球金融市场机构投资者完成美元主权债券发行,规模为40亿美元,期限分别为3年、5年、10年和30年。这是财政部2017年重启美元主权债券发行后连续第五年在香港发行美元国债。投资者认购踊跃,认购倍数超过6倍,为近年来最高,创下了中国美元主权债券发行定价利差的历史新低。国际组织、中央银行及区域货币当局投资积极,养老基金、商业银行、保险公司、基金公司等机构投资者广泛参与,在地域和类型上体现出良好的分布。
财政部表示,本次美元主权债券的顺利发行,是更好地利用国内国际两个市场、两种资源,在更高水平上扩大对外开放的重要举措,进一步完善了美元主权债券收益率曲线,发行的美元债券能够获得如此之高的认可,彰显了国际投资者对控制疫情和经济复苏有着很强的信心。。
主权债券
主权债券(Sovereign Bond) 指由政府支持的机构发行的债券。 各国政府(多为发展中国家)在国际市场以外币(例如美元,欧元等主要货币)所发行的政府债券。主权债券的发行主体是政府。它是指政府财 政部门或其他代理机构为筹集资金,以政府名义发行的债券,主要包括国库券和公债两大类。一般国库券是由财政部发行,用以弥补财政收支不平衡;公债是指为筹集建设资金而发行的一种债券。有时也将两者统称为公债。中央政府发行的称中央主权债券(国家公债),地方政府发行的称地方主权债券(地方公债)。美国联邦政府发行的各种债券,包括国库(treasury bills)、国库本票(treasury notes)和联邦政府公债(treasury bonds)。
中国发行美元债券:
提升金融业开放水平。发行美元主权债券有助于提升海外市场对中国经济和主权信用的信心,并积累主权信用数据,推动国际投资者更好地认识中国、投资中国。
此次发行美元主权债券,将重启国际资本市场融资渠道,为境内外主体增加重要的投资和避险工具,丰富国际资本市场金融产品,进一步增进与国际资本市场的密切联系,提升金融业开放水平。同时,中国政府以主权信用融资,有助于为境内主体形成良好示范,引导境内主体合理利用国际金融资源,支持实体经济发展。
主权债券的发行主体是政府。它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金,以政府名义发行的债券。
中国政府在国际市场以美元所发行的政府债券,简称为中国美元主权债券。
主要包括国库券和公债两大类:一般国库券是由财政部发行,用以弥补财政收支不平衡;公债是指为筹集建设资金而发行的一种债券。有时也将两者统称为公债,中央政府发行的称中央主权债券(国家公债),地方政府发行的称地方主权债券(地方公债)。
今年5月下旬,穆迪将中国长期本币发行人的评级下调了一档,从Aa3降到了A1,这是1989年以来的首次降级;9月中下旬,国际信用评级机构标准普尔21日将中国主权信用评级由AA-下调一档至A+,展望由负面调整至稳定。
对此,财政部有关负责人进行了回应:标普调降中国主权信用评级是一个错误的决定。近年来,面对经济增长比较优势与要素禀赋的变化,中国政府着力推进供给侧结构性改革,经济增长基础更加稳固,经济增长质量进一步提升,在这样的形势下,标普调降中国主权信用评级,令人费解。
此次中国政府发行美元主权债券,并没有使用国际三大评级机构评级,以此考察投资者对中国主权信用的评价,而不仅仅是第三方信用评级公司的评价,这也是对国际评级公司最好的回应。
央行行长周小川近期的表态,中国经济去杠杆过程、管控金融风险等在今年以来都取得重要进展,同时,中国经济的基本面韧性十足,三季度经济增速将可能再度超预期,这将增加中国主权债券对国际投资者的吸引力。
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